2025年的日历翻过一半，中国资本市场的浪潮依然奔涌不息。作为市场核心中介与“看门人”，证券公司的一举一动，深刻映射着金融生态的脉动。

这个半年，全面注册制深化推进，IPO受理持续回暖，市场活力持续激发。潮水之下，我们关注到，有些券商在业务狂奔中触碰红线，有些券商“走马换将”的人事变动频繁上演。

即日起，南都·湾财社将推出2025上半年券商行业系列报道。穿透数据表象，深入剖析违规惩戒的警示意义、人事变动的深层逻辑、IPO市场的真实温度，勾勒一幅更为立体的券商行业半年图景。